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啟迪環(huán)境日前公告，公開(kāi)發(fā)行2019年度第一期綠色公司債券，為拓寬公司融資渠道、優(yōu)化債務(wù)結構和助力公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展提供了穩健動(dòng)力。綠色債券的發(fā)行也為環(huán)保企業(yè)在債券市場(chǎng)的融資開(kāi)創(chuàng )了新局面。

綠色債券正規?；l(fā)展 環(huán)保企業(yè)呼吁提升需求適配度

經(jīng)濟與環(huán)境，二者的發(fā)展緊密相連，據每日經(jīng)濟新聞報道，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，綠色債券正成為越來(lái)越多的企業(yè)為具有環(huán)境效益的項目進(jìn)行融資的渠道，數據顯示，今年上半年，綠色債券發(fā)行數量及規模較2018年同期大幅增長(cháng)，且在二級市場(chǎng)交投活躍。綠色債券正成為調動(dòng)債券市場(chǎng)滿(mǎn)足綠色投資需求的有力工具。

9月26日，每日經(jīng)濟新聞在北京舉辦了“環(huán)境資本賦能互動(dòng)”——中國上市公司董秘俱樂(lè )部閉門(mén)研討會(huì )(環(huán)保產(chǎn)業(yè)專(zhuān)場(chǎng))活動(dòng)，活動(dòng)中，多位與會(huì )者認為綠色債券市場(chǎng)仍需提升需求適配度。綠色債券助力環(huán)保業(yè)解決融資需求，仍有不小提升空間。對此，啟迪環(huán)境董秘張維婭表示，期待綠債細化立項標準，形成更為良性的生態(tài)系統。

綠色債券存期限錯配障礙

中國債券信息網(wǎng)披露的報告顯示，中國綠色債券的發(fā)行從2015年底中國農業(yè)銀行在倫敦發(fā)行綠色債券開(kāi)始。隨后的2016年，中國發(fā)行人發(fā)行的綠色債券迅速增長(cháng)，從幾乎為零，增長(cháng)到人民幣2380億元，占全球發(fā)行規模的39%。

“雖然起步相對較晚，但經(jīng)過(guò)兩年多的井噴式的發(fā)展，我國綠色債券市場(chǎng)已快速從起步階段邁入規?；l(fā)展階段?！?019年6月披露的《綠色債券環(huán)境效益信息披露a研究報告》顯示。

東方金誠國際信用評估有限公司統計的數據顯示，2019年上半年境內綠色債券累計發(fā)行84只，發(fā)行規模1311.81億元，發(fā)行數量及規模較去年同期相比，分別大幅增長(cháng)75%和150%。

但目前的綠債市場(chǎng)被認為仍有諸多障礙需要跨越。中國社會(huì )科學(xué)院可持續發(fā)展研究中心劉君言博士在研討會(huì )中就表示，由于信息共享沒(méi)有打通渠道，綠色金融的交易成本仍相對較高。

此外，中國綠色債券市場(chǎng)中，3~5年期綠色債券占全部貼標綠債發(fā)行絕大多數，而10年期以上的債券數量較少，中國綠色債券市場(chǎng)平均發(fā)行期限僅為5年左右，遠低于國際市場(chǎng)6.8年的平均水平。

“期限錯配是現在企業(yè)面臨的一個(gè)很大問(wèn)題，就算現在花了很大精力，通過(guò)了一些認證和評估來(lái)發(fā)行綠色債券，或者向銀行去申請綠色信貸，但是期限到了，如果不能夠續期或者順利回購，這部分融資成本還是要企業(yè)來(lái)承擔。那么企業(yè)是不是還愿意花這個(gè)時(shí)間、精力和成本來(lái)做這個(gè)事？我覺(jué)得這個(gè)是有待考量的?！眲⒕员硎?。

做傳統金融做不了的事

研討會(huì )上，多位上市公司高管都對目前企業(yè)發(fā)行綠債的效率表示滿(mǎn)意。張維婭稱(chēng)，從監管審批角度來(lái)看，在企業(yè)發(fā)行綠色債券的整個(gè)過(guò)程中，從申報一直到核準批復，都是非常順暢和高效的。

縱觀(guān)環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展，細分領(lǐng)域窗口期有限，走過(guò)工程推動(dòng)、運營(yíng)推動(dòng)的階段，以創(chuàng )新推動(dòng)企業(yè)發(fā)展成為當前市場(chǎng)環(huán)境下的新要求。

“我們在講產(chǎn)業(yè)整合的時(shí)候，往往認為兩類(lèi)公司有前途，一類(lèi)是大而強的，做產(chǎn)業(yè)整合的，有錢(qián)、有平臺；另一類(lèi)是技術(shù)型的公司，產(chǎn)業(yè)最需要扶持的就是這類(lèi)技術(shù)創(chuàng )新型公司，但這些公司發(fā)展初期往往是困難的。我們的綠色金融、綠色債券如何支持他們的發(fā)展？我覺(jué)得這是最重要的問(wèn)題?！崩钇淞直硎?。

綠色金融要做傳統金融做不了的事——多名上市公司代表對此有共同觀(guān)點(diǎn)。李其林提出，要想真正發(fā)揮綠色金融的效率，應該進(jìn)行具有引導性的產(chǎn)品設計，以鼓勵金融機構買(mǎi)綠債，若純市場(chǎng)化，或許只能導致“強者恒強”，而“弱者”的需求很可能會(huì )忽視。

“綠債的意義方面，除了審批的流程會(huì )加快一些，市場(chǎng)也會(huì )更關(guān)注到債券的主體，包括債券融資的項目中是否包含綠色的含義?！备吣墉h(huán)境(603588，SH)證券事務(wù)代表郝海星表示，在融資項目符合綠色標準的條件下，應適當減弱對主體性質(zhì)的要求。

在張維婭看來(lái)，目前綠債更多發(fā)揮“標簽”作用，而這一“標簽”，一方面需要市場(chǎng)的認可，另一方面也需要金融機構能夠給予內生價(jià)值的認可。從投資者角度，對于綠色債券的追求依然是短期高收益，為形成利于綠債良好循環(huán)的生態(tài)系統，期待政府在產(chǎn)業(yè)政策支持、稅收以及綠色金融項目立項標準方面，進(jìn)行更多細化。